Los inversionistas de capital de riesgo, que desaparecieron de la vista después del estallido de la burbuja de las compañías punto-com, protagonizan un regreso con un enfoque global, dice Bob Higgins, fundador y socio general administrativo de Highland Capital Partners, firma de capital de riesgo, en Lexington, Massachusetts, y catedrático titular en la Escuela de Negocios de Harvard. Estos son extractos de una conversación:
P. ¿Qué tendencias prevé en las inversiones de capital de riesgo?
R. A corto plazo, el grueso de la inversión irá a Silicon Valley y a los sectores convencionales de tecnología, Internet y biotecnología. Sin embargo, no hay duda de que está en marcha una globalización. Y hay movimiento hacia sectores nuevos.
P. ¿A dónde se dirigen los inversionistas de capital de riesgo?
R. Vemos compañías de outsourcing no sólo en India o China, sino también en Europa Oriental. Vemos que se fundan empresas interesantes en tecnología médica en Israel e Irlanda.
El cambio en los últimos cinco años en China es abrumador. En el mundo de las compañías de reciente creación sucede una enorme cantidad de cosas.
P. ¿Pueden los chinos dominar el arte del capital de riesgo, que exige correr riesgos, un sistema legal claro y protección a la propiedad intelectual?
R. Todavía no están claros muchos de esos factores. Una de las cosas que noté fue lo jóvenes que eran los emprendedores y el poco número de ellos que tiene a un mentor. La razón es que no existe esa clase. Las personas que serían miembros de un consejo de 50 ó 60 años vivieron la Revolución Cultural. No fundaban compañías. Eran enviadas al campo para trabajar en comunas.
Lo que en verdad impulsa el capital de riesgo son los que regresan, los chinos que vinieron a Estados Unidos y se educaron. Ahora regresan y trabajan con los chinos locales para iniciar empresas. Llevan los conocimientos de las prácticas estadounidenses y europeas, y también tienen relaciones financieras con inversionistas de capital de riesgo o con bancos de inversión.
P. ¿Cómo se compara India con China, en cuanto a capital de riesgo?
R. Su estado de derecho es más comprensible. Es la tradición británica.
En ciertos aspectos resulta más fácil hacer negocios. La buena y la mala noticia es que hay grandes familias que llevan siglos en la actividad empresarial.
Al salirse los miembros de estas familias para iniciar negocios, reciben la guía, el financiamiento y la ayuda que se necesita.
Aparte, hay compañías que empiezan en el proceso empresarial del outsourcing. Infosys es un buen ejemplo. Otras compañías en la industria farmacéutica realizan trabajo de desarrollo en el mercado de los genéricos. Pero ambos sectores se mueven hacia la tecnología propiedad de la empresa.
P. ¿Han restado poder a los inversionistas de capital de riesgo los fondos de resguardo y de capital privado?
R. Algunos fondos de resguardo invierten en compañías privadas e incluso en compañías privadas recién fundadas. En realidad, creo que los inversionistas de capital de riesgo son agricultores. Dedicamos mucho tiempo a iniciar compañías y a hacerlas crecer, y luego cosechamos. Eso es la OPI (oferta pública inicial).
Creo que es un momento extraordinariamente bueno para sembrar.
Nos sentimos bastante optimistas. Iniciamos y construimos compañías y confiamos en que se dé la cosecha.
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